继股市之后，房地产行业也已进入低迷状态，由于房地产行业景气与否对整个国民经济十分重要，因而，之前一直高度紧缩的行业调控已经开始明显松动，后期持续降息与降税已经是个大趋势，这对整个房地产行业具有很好的“托底”作用。与此同时，经过之前的调整，行业内优劣分化的局面已成定局，作为行业龙头，万科的市场占有率有了显著提升，尤其是现金流优势十分突出，这必然将进一步巩固其龙头地位。完全可以这样认为，万科是房地产行业调控与调整中最大的赢家。正因如此，在整个行业萧条中，万科前3个季度的销售仍取得了不俗的业绩。在整个房地产行情有望受政策拉动而逐步复苏之时，行业中的首选理当是万科。更重要的是，不论整个行业发展趋势如何，万科目前的估值水平已经具备了足够的安全边际。

        评级机构评级日期股票评级投资要点EPS预测（元）估值

        (元)

        08年09年10年

        东方证券2008/10/08买入公司08年1～9月的销售均价为8849元，较07年同期的8090元高9.38％，也高于万科07年全年的销售均价8532元。截至08年9月，公司已销售可结算金额达到594亿元，到达07年全年结算金额的169％。公司中报时调整08年的计划竣工面积为586万平米，目前公司今年可结算的已销售面积达到了693万平米，超出计划竣工面积107万平米。公司9月份新增项目5个，合计新增权益建筑面积土地储备90.37万平米，支付地价22.56亿元。0.580.72----10.00

        海通证券2008/10/08增持宏观调控政策有望继续放松，特别是再次降息的概率大幅提高，为保持经济的稳定增长，提振内需和增加政府支出势在必行；而房地产行业不仅为内需的重要部分，也是地方政府财政收入的主要来源。到2008年年末，预期公司将实现的可结算收入应该在651.9亿元至701.9亿元之间；考虑到项目结算收入必须在竣工交房后进行，其中的部分收入将在2009年结算，这一数据不仅完全决定了2008年的业绩，也将成为2009年业绩的重要来源。0.560.680.848.40

        平安证券2008/10/08强烈推荐公司计划2008年获取土地储备1000万平米，目前前3季度公司共获取项目29个，规划建筑面积673.2万平米，较2007年获取54个项目、规划建筑面积1142万平方米有明显减少。二三线城市的比重今年明显加大。由于房地产市场销售的持续低迷、房价调整导致公司盈利水平有所降低。0.580.70