2008年6月份，我关闭自己的博客之后，踏上一条反省与取经之旅。这条旅程有两条主线：一条是去美国，一条是去日本。

　　考察与反省这一路，让我有很多触动。我们看到，世界各国在空前统一地对抗金融风暴。过去，我们反思这场危机归结为过度泛滥的金融创新；现在我们发现，次贷只是危机爆发点，房地产过热才是危机的根源。

　　次贷说到底也是一种产品，只不过人们称之为金融衍生品。在完全的市场经济体系中，每一种产品的诞生，对应的都是一种新需求。那么，次贷对应的新需求并不是媒体所称的"帮助无力购房的人实现从无产者到有产者的美国梦"。次贷真正对应的新需求是房地产公司，是帮助它们消化已经过剩的供给。

　　美国次贷产品泛滥的程度与美国房地产业过热的程度高度一致，次贷危机正是房地产业暴殄天物的恶果。

　　谁都知道，暴殄天物的后果是灾难性的，甚至有可能让整个行业断子绝孙。在2006年与2007年，中国房地产业也出现了过热，暴利的诱惑极大地透支了中国消费者的购买力与住房梦，我曾用过一个词叫"心惊肉跳"。现在，我更有了暴殄的感觉，这是一个行业的大忌。一个健康发展的产业绝不能为了"非理性繁荣"而集体理智，这正是我当时抛出拐点论的重要原因。